公布造车18个月后，小米过的怎么样？
出品 | 虎嗅科技组
作者 | 丸都山
编辑 | 陈伊凡
头图 | 视觉中国
当一家企业选择进入一个新业务，而且这个新业务必要恒久资金支持时，每每会通过产物、股权、资源三个方面的市场举行结构。够厚的家底、够硬的产业，是企业搭建第二增长曲线的底气。
北京时间11月23日晚间，小米发布了2022年第三季度财报。
财报表现，期内小米团体-W（HK：01810）实现总收入704.7亿元人民币，同比下滑9.7%；经调解净利润为21.2亿元，同比下滑59.1%。
昏暗的三季报，并没有让外界感到不测。在消耗电子市场疲软叠加宏观经济通胀的大配景下，团体收入与利润的下滑是贯穿行业的主旋律。
现实上，小米在三季度的体现乃至要略高于市场对它的预期。高盛在最新研报中表现，公司剔除新项目投资后的焦点利润季度环比反弹9%至29亿元，同时得益于费用控制，小米的焦点营运本钱连续低落，因此维持“买入”评级。
高盛所提到的“新项目投资”，此中大多为小米围绕智能电动车业务做出的投融资结构。客岁3月，小米公布造车，雷军“押上人生全部的荣誉”。
小米三季度财报表现，陈诉期内包罗智能电动车统共付出费用为8.29亿元，在本年前两个季度，这项付出分别是4.25亿元和6.11亿元，停止现在，小米在2022年的造车付出已达18.65亿元，如偶然外，小米在造车上的付出将逐季增长。
在财报发布后的电话集会上，小米总裁王翔表现，小米有信心在2024年实现电动车正式量产。
但在此之前，造车筹划带来的巨大开支，大概成为摆在小米眼前的一道磨练。小米的主业务务可否撑起其造车的将来？
小米造车的投资版图：深入汽车财产链
小米在战略重心变化后，对于投资组合举行了重新搭配，梳理小米的投资版图可以发现，这两年，小米的投资重要在汽车财产链上结构。
一位认识小米投资的业内人士告诉虎嗅，小米的投资计谋不停是一脉相承的。2018年重要围绕手机相干的厂商，比方一些滤波器企业、蓝牙企业等，小米公布造车之后，投资结构开始往汽车电子财产链偏重。
据虎嗅不完全统计，仅在财报统计的第三季度，小米就通过旗下三大投资平台：北京小米智造股权投资基金合资企业、湖北小米长江财产基金合资企业、海南极目创业投资有限公司到场了8起电动车相干企业的投资。
小米团体2022年三季度投资汽车相干企业，单元/万元人民币
而停止11月24日，小米在本年度已经到场了26起汽车行业的相干投资。这此中有聚焦锂电池底子质料研究的融通高科、有主营LED车灯模组的晶合光电、有从事电源芯片和模块研发的艾诺半导体，另有研发激光雷达的力策科技。
在此之前，小米在汽车财产链上，还投资了逆变器、比亚迪半导体、第三代半导体等企业。
与一样平常互联网造车筹划差别，小米的造车筹划是以“大包大揽”的情势向前推进，从主动驾驶办理方案到车用芯片，再到电池技能的底子性研发，小米在智能汽车的每一个环节都有所结构。
不外，与华为哈勃投资差别，小米的投资占比广泛不高，前述认识小米投资的业内人士表现，小米投资的特点是“帮助不添乱”。他表现，小米投资的许多都是本身的供应商，也不会担心同业竞争，究竟，有更多客户来承认他，可以或许很好资助其发展。
创建造车第二增长曲线
在三季报报发布的同一天，天眼查APP表现，小米关联公司天津金星投资有限公司退出广州飞米电子科技有限公司的股东行列。
大概许多人没有听过这家公司的名字，但假如提及小米无人机，应该不会感到生疏。从2016年开始，小米以搅局者的姿态在国内无人机市场连续发布多款产物，互助方正是飞米，作为小米生态链企业，小米在退出后者的股东行列前曾占据40%的股份。
而此次退出，意味着小米将临时告别无人机市场。现实上，小米对于生态链企业的切割，远不止飞米一家。从“扫地茅”石头科技，到均衡车九号科技，再到智能可穿着企业华米，小米对曾经扶植起来的部门公司都做了切割或股份减持。
详细缘故原由大概有二：
一方面这些公司在二级市场下行的配景下，很轻易酿成小米的“拖油瓶”。本季度，小米调解前的归母净利润为-14.76亿元，王翔表现，这重要与公司投资组合相干，由于股票市场团体体现不佳，公司投资的上市企业公允代价出现降落。
另一方面则是小米在战略重心变化后，对于投资组合的重新搭配。在造车筹划开启之前，小米的焦点战略有且只有一项，那就是“手机 X IoT”战略，大部门的投资围绕以智能手机为焦点的物联网体系举行，而在造车筹划公布后，投资重心也转向相干车企。
有一种观点以为，电动车的鼓起让传统车厂与Tier1已往形成的稳固生态渐渐被冲破，而小米这种“从零开始”的造车战略大有独自打造汽车生态链的气魄。
固然，这也意味着公司在谋划层面要负担更大的压力。
只管王翔在电话集会上表现，三季度8.29亿的创新业务费用对整个团体的运营不会构成紧张影响，但不能否认的是，小米在研发部分的资源调配上已经出现了倾向。
小米第三季度财报表现，停止2022年9月30日，公司研发职员合共16911人，在多个部分任职，研发职员占比高达48%。
值得一提的是，小米的研发职员数目在本年一季度为15002人，在互联网大厂广泛裁人的配景下，小米还能包管研发团队扩张实属不易。
但另一项数据表明，现在小米智能汽车的研发职员已经凌驾1800人，相比一季度500人左右的团队规模大幅提拔，也就是说小米的研发职员的增长大多来自于智能汽车团队。
思量到小米的智能汽车最早也要到2024年量产，那么在第二增长曲线出现出前，在造车资源上倾斜严峻的小米，其根本盘还否能保持稳固？
高端不易，以稳求进
在企业开启第二增长曲线时，必要通过资源的调配反哺新的业务。
从财报来看，小米的各项主业务务在三季度仍蒙受较大压力，期内小米智能手机业务收入425亿元，同比下滑11.1%；IoT与生存消耗产物收入191亿元，同比下滑9%；互联网服务收入71亿元，同比下滑3.7%；其他收入18亿元，同比淘汰6.6%。
2022年三季度小米各项主业务务占比
团体来看，贡献团体收入60%以上的智能手机业务紧缩最为显着。但放在三季度环球智能市场大衰落的配景下，小米还算显现出了韧性。
第三方调研机构Strategy Analytics的数据表现，2022年第三季度，小米环球市场智能手机出货量4050万台，同比淘汰8%，而排在第四、第五名的vivo和OPPO销量同比淘汰都凌驾20%。
不外，小米的智能手机业务也展露了一丝隐患：毛利率降落显着。财报表现，期内智能手机业务的毛利率由2021年第三季度的12.8%降落至8.9%。
对于这一题目，王翔在电话集会中表现，重要是由于本季度境外市场加强了促销力度，以及存货减值拨备增长的影响所致。
从上个季度开始，小米开始关注库存题目，数据上来看，小米的智能手同比、环比降落了9%。“至于说库存何时规复正常程度，我们会继承使用四序度的促销季来清算库存。”王翔透漏，现在小米的库存正在渐渐改善，大概在本年年底至来岁年初，库存将规复至正常程度。
值得一提的是，固然小米三季度开始加速清算库存，但国内市场的ASP（智能手机均匀单价）却上涨了9%，很大水平上这要归功于小米Mix Fold 2和12 S Ultra两款机型的精良市场体现。
IDC的统计数据表现，本年第三季度小米的Mix Fold 2在国内折叠屏手机市场以9%的份额位列第四名，而在该款手机发布之前，小米在这一细分市场的占比险些可以忽略不计。
应该说，小米的高端化战略终于略见成效，但当前的小米在高端市场依然未能摆脱被动职位。第三方机构Conterpoint Research的统计数据表现，本年第二季度，小米在中国大陆高端机市场份额（600美元及以上）仅占比8%，乃至略低于重新努力别辟门户的光彩。
王翔在电话集会中表现，小米内部对高端手机发展做了非常多的复盘，总结起来就是高端市场与品牌必要时间才气渐渐到达，“我们有战略耐烦，不等待通过一两款产物就完全赢得高端市场。”王翔称。
抛开高端化战略的推进题目，小米在本季度的用户规模增长较为显着。财报表现，停止9月30日，环球MIUI月活用户数再创汗青新高达5.64亿，同比增长7810万。基于外洋用户数目的提拔，期内小米境外互联网业务收入达人民币17亿元，同比增长17.2%。
现在来看，小米的用户底子仍旧稳固，但最大的不确定性因素同样来自巨大的用户群体。由于贸易体现本领要显着弱于苹果等厂商，假如智能手机市场在来岁连续性萎靡，那么对于小米在营收上的影响将更为直观。
别的，相较于其他国内厂商，更加推许环球化战略的小米受到来自地缘政治的影响也更为严峻。好比本年印度当局打击国产手机厂商，固然小米在现在仍在该国把握市场的头把交椅，但市场份额已从客岁同期的23%滑落至21%，第二名的三星市场份额从17%提拔至19%。
总体而言，来岁环球智能手机市场的行情，以及地缘政治的走向将对小米的根本盘带来影响。而对于小米来说，2023年大概将是自公司建立以来最具挑衅的一年，由于无论市场情况多么恶劣，在第一辆“小米电动车”下线之前，这家公司都必须给投资者一个交待。 雷军是被资源架着不得不造车，但是手机体系里连车机互联都没有搞出来，就知道小米造车怎么样了 手机都造欠好还造车，谁敢坐！ 造汽车起首要造一辆及格的能上路的汽车，其次才是更高级的主动驾驶，而且现在这东西实在没有一家敢说本身的车可以完全主动驾驶。盼望小米起首造入门车，打下底子后，再出高端车型。 如今国产电车五花八门，小米没亮点还真欠好说。 都去赚快钱，不如沉淀下来做好主业。 看好小米 看好雷总 发展的同时要记得兄弟们 体系体验越做越趋于口头吹捧，套一句鄙谚：麻布袋草布袋，一袋不如一袋！拿热情售厥后粉饰产物体验的瑕疵，也只有老粉才会买单，实际终有一天会被晒在阳光底下！ 雷军要是没有消息了，那我就开始造谣了
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