小米：日子过得欠好，但我另有救

飘渺九月

            
            小米的三季报里，依然没有太多好消息。
            最焦点的指标，营收和净利润在一连三个季度的下滑之后，净利润已经跌成负数——三季度净亏损14.7亿元。以小米的出货量简朴盘算，约莫每卖一部手机，净亏22元。
            差距都是对比出来的，同样每卖一部手机，三星净赚262元，苹果净赚1456元。华为OV不是上市公司，但根据金十数据的统计，oppo和vivo的单机利润都在50元左右，华为则高达426元。
            在偕行的出货均价都在进步的环境下，小米的智能手机的ASP（均匀贩卖代价）再次下滑3.0%，跌至1058.2元，还没有苹果的利润高。
            与客岁同期相比，小米的手机营收下滑了11%，但制品手机库存增长了15%。别的，其应收账款的时间也连续拉长：从2020年Q3的38天，拉长到21年的42天，再到本年的62天。
            

            
            一个又一个坏消息不停叠加，小米与国产手机们，面前所碰到的，毕竟是短期的阵痛，照旧一场难以逾越的隆冬？
            

            
            01
            再穷不能穷造车
            手机出货均价连续恶化到1058.2元，每卖一部倒亏22元，小米的利润真的差的没眼看了吗？
            先上结论，数据是差，但贴钱卖手机只是一个不适当的换算。导致小米蓦地转亏的题目根本，不是出在手机等主业务务自己。
            和二季度相比，小米毛利率环比仅降落0.2%至16.6%。造成亏损的，来自两个直接数据：
            一是投资公允代价变更环比由正转负，三季度形成亏损近24亿元。
            简朴来说，就是股价下跌带来24亿元丧失，这一部门是由于已往谋划业绩走低，导致市场看跌感情过剩，究竟本年二季度，小米净利润同比降幅达83.5%，一、二季度手机销量下滑均超20%。
            二是研发费用的增长，三季度，其研发费用同比增长25.8%至41亿元。
            

            
            此中以电动汽车为主的创新业务投入约8.3亿元；别的，根据小米官方数据，前三季度，小米在造车业务上已投入18.6亿元。
            本年11月，市场传言小米的造车业务希望得不算顺遂。别的，小米于本年8月发布的主动驾驶技能路测视频，也被网友质疑 “很少看到一镜到底，许多内容都是颠末剪辑和拼接完成的。”
            但造车究竟是雷军“人生末了一次庞大创业项目”，话说到这个份上了，怎么大概随意制止呢？
            也就是说，在将来相称长一段时间里，造车项目无疑将连续压抑小米的红利程度。而且直到小米的汽车量产之前，研发都将连续吞噬小米的利润。
            更况且，量产也未必意味着乐成。雷军本身知道：小米造车乐成的唯一途径是挤进天下前五。
            按照现在的排名来看，丰田、大众、雷诺日产、当代起亚、通用。这几个满大街可见的车标，小米至少要顶掉一个。
            02
            卖的好的照旧低端机
            通常来说，越是经济隆冬，消耗分级就会越显着：贫民消耗本领越来越低，而富人的奢侈品购买，却会出现逆势增长。
            这一点，在手机市场，乃至小米身上，体现尤为突出。
            2022年第三季度中国智能手机团体销量同比降落12.4%，此中，小米的销量相比客岁同期下滑了17-18%，超跌于市场。
            

            
            更严峻的题目是，大家都知道小米要高端化，效果市场反应是低端机卖爆了：
            双十一当晚，小米的Redmi 9A力压iPhone 14、iPhone 13雄踞京东手机竞速榜榜首。这是一款价位在600元上下，2020年上市的老手机。同样上榜的Redmi Note11和Redmi K40S也均于客岁发布，也都是一两千元的价位。
            

            
            双11京东手机竞速排行榜
            低端及老旧机型的脱销，也直接拖累了小米的出货均价。本年三季度小米手机出货均价仅有1058.2元。
            出货均价降落，手机业务的毛利率天然也进一步下滑：本年第三季度，小米智能手机的毛利率在客岁同期12.8%的底子上，下滑到了8.9%。
            老旧手机的脱销数据固然称不上是一份面子的结果单，却实着实在地到达了去库存的结果。同比客岁三季度，小米的制制品库存照旧增长15%，但环比二季度，库存已经降落了约16%。
            换句话说，小米确实乐成的实现了清库存，但利润率也没了。
            03
            拿什么救济你，小米的利润
            增长利润，无非两个办法，第一，卖更多的货；第二，在每件货上赚更多的钱。
            从市场份额的变革来看，华为成为others之后，国产安卓品牌们简直一个能打的都没有：2019年Q3至2022年Q3，三星在环球的份额不停保持在22%左右；Oppo和vivo则分别稳固在10%和9%的份额上；而小米由9.2%跃升至13.5%后，近两年都在此程度线上倘佯。
            谁占了最大自制？显然是苹果。
            三年间，苹果市占率从12.3%一起上涨至18%，现在稳居环球第二，乃至在已往的三季度，仅仅在中国市场，苹果就拿下了36%的销量增长。
            

            
            近三年的详细销量对比，也可以或许支持苹果一枝独秀的这一结论。
            近来三年间，环球手机总销量下滑凌驾5400万部。此中，三星与2019年的顶峰相比下滑了19%，oppo和vivo的出货量与客岁同期相比，也分别降落460万部和680部；小米Q3售出4010万部，对比两年前少卖700万部；唯独苹果两年间销量上涨近1000万部。
            

            
            小米的另一个现金流业务是互联网服务，其在小米的营收占比常年仅有10%，却因超70%的超高毛利率，占据小米团体44%的毛利（按第三季度数据盘算）。
            这块业务也没有显着下滑：第三季度，在智能手机和IoT与生存消耗产物业务则分别降落11.1%和9.0%的环境下，互联网服务收入同比仅降落3.7%，险些是小米各项指标里唯逐一个超预期的。
            究竟，在小米的生态链中，以手机为入口，以智能电视、条记本电脑等IoT与生存消耗产物为抓手，以低到极致的硬件代价费力讨好消耗者的背后，就是为了得到轻松的广告收入，过上互联网房东的躺赢生存。
            换句话说，固然没有新的米粉参加群聊，但只要老的米粉们不退群，小米的利润就还在。
            

            
            图片泉源：小米团体2022年Q3财报
            客观来说，国产物牌在高端机型的贩卖上照旧取得了一些结果的。好比：
            · oppo：2022年Q3的印度市场，代价在20000卢比（1743元）以上的高端机贩卖额占总营收比重到达22%，客岁同期这一数据仅为15%；其子品牌一加乃至在印度30000卢比（2614元）以上价位段排在前三名。
            · vivo：随着X80旗舰机的脱销，本年Q2 vivo在中国高端市场的份额由客岁同期的6%上涨至13%，初次逾越华为，成为第二名。
            · 小米：第三季度，在中国大陆地域3000元及以上的手机出货量同比增长14%，ASP同比增长9%。
            由于在焦点零部件上始终无法形成差别化，iPhone底子款的订价好像成为了国产手机品牌隐形的天花板，iPhone贬价也成了全部品牌必要面临的一颗定时炸弹。
            而小米本身的面对的题目是，手机业务的根本盘还没有回暖迹象，造车却已经对公司业绩形成了实质的影响。消耗电子财产的冬天，对小米来说好像格外严寒。
            

            
            

            
            [1] 小米团体汗青财报
            [2] 卖一部手性能赚多少钱？金十数据
            [3] 环球、中国大陆智能手机汗青业绩陈诉，Canalys
            [4] 双11手机竞速排行榜，京东
            [5] Quarterly Firsts: India Smartphone Shipments Show YoY Q3 Decline, iPhone Model Tops India Shipment Chart, Counterpoint Research
            [6] China Premium Smartphone Market Weathers Headwinds to Expand Share in Q2 2022, vivo Takes Second Spot for First Time, Counterpoint Research
            编辑：张泽一
            研究支持：刘芮
            责任编辑：周哲浩
            视觉计划：远川计划部

王俊杰2017

谁买小米谁知道，那质量没得说

阿豆学长长ov

都没苹果一个零头，卖夫役的

Aim_yuan

真的是偕行烘托呀，苹果的5000块钱手机5年至少的！国产机哪个5000块的敢说能用5年的！我刚从苹果6换成了苹果13！我盼望13能用个10年

飘渺九月

小米11另有救吗